当时华北等地需求快速萎缩，短期供给富余，现货价格偏弱。定量测算环保对四季度钢市供需影响，咱们得知11月15日开端限产后，供给端最小缩量约4600万吨，需求端最大缩量约3300万吨，供给端缩短大于需求端。但由于钢厂高炉停产自国庆节后连续开端，故现货出售有压力。

　　国庆假日后，邯郸武安开端履行高炉停产方针，大大早于11月15日开端的取暖季限产规则。唐山更在10月18日晚间宣告冬天限产提早从10月12日开端。不过，唐山高炉限产详细计划仍在商定中，现在并未有更多实质性方针出台。且部分钢厂反应将于11月1日开端的高炉限产，起伏或许缺乏50%。这使得环保效能有待调查。 此外，除环保对需求端的按捺外，商场忧虑需求呈现趋势性下滑。从华南等环保影响不大的区域出售局势可见，需求的趋势性萎缩自三季度以来已然显现。根据2017年钢材供需平衡表预算，叠加供需双缩，四季度需求萎缩起伏应超越6%才干保持当时的供大于求格式。而在需求最差的2015年，这一萎缩起伏仅为5%。因而，从基本面剖析，后期需求不会呈现趋势性下滑行情。

　　从职业层面剖析，9月轿车产销数据超预期好转。尤其是产值数据，9月单月同比添加33%。一起，热卷库存全体处于低位，热卷价格在此次反弹中体现最好。轿车厂商阅历了上一年年末的火爆出售之后，本年的出产战略为在9—10月最大极限扩产，以应对年末轿车购置税优惠彻底取消后11—12月的潜在迸发需求。长材需求方面，跟着房地产趋势性萎缩，需求萎缩确认。而热卷无论是从肯定库量、需求趋势仍是供给预期上看，仍为黑色系最强种类。对1801合约来说，买卷抛螺可持续持有。

　　虽然1801合约难有大起色，但1805合约相对偏多。首要逻辑在于环保限产期为10月15日至次年3月15日，而高炉停产后复产最起码需求1个月，即此轮环保会导致下一年4月15日之前高炉供给均没办法康复。若本年冬天无法堆存满足的库存，下一年因季节性春季需求添加，环比将添加30%—40%，叠加本年年末的工地限产拖延，下一年开春复工行情将很剧烈。这一逻辑得到商场认可。自10月末开端，1月合约部分移仓5月，移仓期近弱远强逻辑盛行，反套战略获利颇丰。 现在，铁矿石、焦煤、焦炭均远月升水，而热卷、螺纹钢等成材仍旧小幅贴水。质料先于成材呈现远月升水，标明商场对下一年钢厂春季复工增产已构成一致，但关于下一年春季的需求复苏却心存质疑。现在现货出售仍然很差，后期影响现货价格的中心目标仍是库存。

　　综上，当时螺纹钢现货出售仍有压力，后期须待供给缩短传导至现货出售层面，才干呈现更高的反弹起伏。买卷抛螺可持续持有。